Los activos argentinos apuntan a fuertes subidas este lunes tras los buenos resultados del presidente Javier Milei en las elecciones legislativas, que superaron sus previsiones más optimistas. Con más del 90% de los votos escrutados, el partido de Milei obtuvo el 41% de los votos, ganando 64 escaños de los 127 en juego en la Cámara baja del Congreso y 13 de los 24 puestos disponibles en el Senado. Los mercados habían pronosticado que la coalición gobernante obtendría alrededor del 30% de los escaños.
Con los mercados aún cerrados, las primeras referencias apuntan a una sesión de euforia. El fondo cotizado MSCI Argentina ETF (un fondo que replica las principales acciones del país y cotiza en Bolsa) avanza un 17%, según los datos de la agencia Bloomberg. Y, en las horas previas a la apertura de Wall Street, los ADR (certificados de depósito) de las acciones argentinas en EE UU se disparan: BBVA Argentina, Banco Macro o Grupo Galicia avanzan más del 30%, YPF el 25% y Telecom Argentina, el 19%.
Los resultados permitirán a Milei, cuya elección fue bienvenida por los actores financieros, impulsar su agenda de liberalismo a ultranza. En el corto plazo, las elecciones también ayudan a disipar las dudas sobre el crucial apoyo financiero de Estados Unidos. Antes de las elecciones, la administración Trump firmó un acuerdo de canje de divisas por valor 20.000 millones de dólares con el banco central de Argentina para ayudar a estabilizar el peso, y estaba en conversaciones con un grupo de bancos para un paquete de financiación adicional de otros 20.000 millones de dólares. Trump había señalado que podría retirar su apoyo si la agenda de Milei fuera derrotada, y dijo a los periodistas: “Si gana, nos quedamos con él, y si no gana, nos vamos”. El triunfo del ultraderechista está disparando el precio de los bonos: cotizan a un 70% de su nominal, 13 puntos porcentuales más que el viernes. La subida de precio implica que los mercados aprecian un menor riesgo en estos activos.
El ascenso al poder de Milei en 2023 impulsó todo, desde las acciones hasta los bonos soberanos. La deuda en dólares del país ha obtenido una rentabilidad del 144% desde su elección. Esas ganancias comenzaron a desmoronarse este verano, a medida que el Ejecutivo retiró los controles cambiarios y fijara una banda de cotización para el peso que el mercado considera sobrevalorada. Los malos resultados de Mieli en las elecciones locales agudizaron las caídas el mes pasado, ya que los inversores cuestionaron la capacidad de Milei para obtener el apoyo suficiente en el Congreso para impulsar su agenda económica.
Así, el Ejecutivo planteó una banda de oscilación del peso entre 1.000 y 1.400 unidades por dólar, una horquilla que el mercado ha testado en las últimas semanas. La divisa ha llegado a cambiarse a 1.500 unidades por dólar, ante la perspectiva de que al Banco Central se le agotaran las reservas de dólares para sostener la moneda. En ese punto llegó el rescate de Trump que, a la visa de los resultados electorales, tiene más visos de concretarse. “Se espera que el peso se aprecie y cotice cómodamente dentro de las bandas de divisas, explica en una nota Thierry Larose, gestor de Vontobel. ”El Gobierno puede ahora reconstruir las reservas y mantener la inflación en una tendencia a la baja sin cambiar el régimen».
Más cauto se muestra Alessandra Alecci, gestora de deuda de la francesa Carmignac. “En primer lugar, Milei tendrá que llegar a acuerdos con representantes moderados de la oposición para obtener la mayoría necesaria para aprobar reformas clave y mantener una política fiscal restrictiva”, añade. “En segundo lugar, Argentina necesita acumular reservas de divisas para cumplir con sus obligaciones de deuda externa, en particular con los tenedores de bonos. Esto requerirá un régimen cambiario más flexible, así como un retorno al mercado lo antes posible.”
