Sacudida en la industria musical. Pershing Square, grupo controlado por el inversor activista Bill Ackman, ha presentado una oferta por Universal Music Group (UMG), en una operación valorada en unos 55.800 millones de euros que incluye tanto efectivo como acciones. Esta firma, considerada como la mayor compañía discográfica del mundo, tiene los derechos de artistas como Lady Gaga y Taylor Swift.

Así, según los términos de la propuesta, los accionistas recibirían un total de 9.400 millones de euros (10.850 millones de dólares) en efectivo y 0,77 acciones nuevas por cada acción de UMG que posean. Este importe supone un valor total de la operación de 30,4 euros por acción, que incluye una prima del 78% sobre el precio de cierre de las acciones de Universal Music Group el pasado 2 de abril, según informó Pershing en un comunicado.

Las acciones de UMG iniciaron la jornada con un avance del 28%, llegando a cotizar en 21,25 euros, en la Bolsa en Ámsterdam. Posteriormente, la subida se suavizó y, cerca del cierre de la sesión, los títulos subían en torno a un 10%. El inicio del año ha sido complicado para la compañía en Bolsa. De hecho, pese al rebote de este martes, las acciones todavía ceden un 14% desde comienzos de enero. La capitalización bursátil del grupo ronda los 35.000 millones de euros.

Bajo los términos de la operación, que se espera se cierre a finales de este año, UMG se fusionará con Pershing Square y cotizará en la Bolsa de Nueva York. Según Pershing Square, el agente de talentos y expresidente de Walt Disney Company, Michael Ovitz, se unirá al consejo de administración de UMG como presidente. El importe en efectivo del nuevo acuerdo propuesto sería financiada por Pershing con los derechos de los titulares de su SPARC, deuda y los ingresos de la participación de la compañía en Spotify. Pershing Square es, actualmente, el cuarto accionista de la discográfica, con un 4,7% del capital.

“Desde la salida a Bolsa de Universal Music, Sir Lucian Grainge y la dirección de la compañía han realizado un excelente trabajo impulsando y consolidando una cartera de artistas de primer nivel, además de generar un sólido desempeño comercial”, declaró Bill Ackman, CEO de Pershing Square, quien añadió que, “sin embargo, el precio de las acciones de UMG se ha estancado debido a una serie de problemas ajenos al rendimiento de su negocio musical, y es importante destacar que todos ellos pueden resolverse con esta transacción”.

Ackman destacó varios factores que explican el bajo rendimiento de UMG, entre ellos la incertidumbre en torno a la participación del 18% del Grupo Bolloré en la compañía, el aplazamiento de su salida a Bolsa en Estados Unidos y una comunicación y participación con los accionistas “subóptimas”. El multimillonario ha abogado por que UMG traslade su cotización principal a Estados Unidos, argumentando que sus acciones cotizan con un gran descuento respecto a su valor intrínseco y que su liquidez es limitada.

La compañía, que está detrás de artistas con discos de platino, como las citadas Lady Gaga y Taylor Swift, salió al Euronext Ámsterdam en 2021 con una valoración inicial de 46.000 millones de euros.

UMG se escindió del grupo mediático francés Vivendi, y el accionista mayoritario, Vincent Bolloré, conservó una participación del 18% del capital. De hecho, buena parte del éxito de la transacción va a depender de la decisión de Bolloré. Vivendi, dentro de esta vorágine, subía un 10% cerca de la sesión, por cerca de un 5,5% de Bollore Group.

Apuestas de Bill Ackman

Bill Ackman, de 59 años de edad, es un conocido gestor de hedge funds, que aspira a ser el nuevo Warren Buffett en los mercados financieros estadounidenses. El fundador y CEO de Pershing Square Capital Management está considerado como uno de los inversores más influyentes de Wall Street. Con un patrimonio personal próximo a 9.000 millones de dólares, el inversor ha apostado por compañías tecnológicas relacionadas con la inteligencia artificial, así como por la industria del entretenimiento.

La firma de Ackman tiene, actualmente, participaciones en empresas como Alphabet, Uber, Meta, Amazon, Nike, Brookfield, Freddie Mac, Fannie Mae, Hertz, Howard Hughes Holdings, Seaport Entertainment, o Restaurant Brands International.

En marzo pasado, el inversor presentó sus planes para sacar a Bolsa su gestora Pershing Square, así como el fondo Pershing Square USA, para invertir en grandes compañías y facilitar la salida a Bolsa de empresas privadas. De hecho, con Universal Music Group aceleraría en este camino.

Crecimiento de Universal Music

De hecho, la compañía musical está en ascenso. La firma registró en 2025 unos ingresos de 12.507 millones de euros, un 5,7% más interanual (un 8,7% a tipo de cambio constante), impulsados ​​por el crecimiento en los segmentos de Recorded Music y Music Publishing. Así, los ingresos por suscripciones aumentaron un 5,6%, y los ingresos por streaming crecieron un 1,5%.

En términos de rentabilidad, el ebitda (resultado bruto de explotación) ajustado se situó en 2.810 millones de euros, con un incremento del 5,6% (o un 8,6% a tipo de cambio constante), y el margen de ebitda ajustado se mantuvo constante en el 22,5%. El beneficio neto atribuible a los accionistas de la empresa matriz disminuyó un 26,5% hasta 1.533 millones en 2025. La empresa precisó que esta caída se debió principalmente a la variación en la revalorización de las inversiones en empresas cotizadas (incluidas Spotify y Tencent Music Entertainment, entre otras), que dio como resultado un beneficio neto en 2025 de 283 millones, frente a un beneficio neto en 2024 de 1.163 millones.

El flujo de caja neto procedente de las actividades de explotación antes del pago de impuestos ascendió a 2.142 millones de euros, con un aumento de 38 millones. El flujo de caja libre creció un 34%, hasta 702 millones. Con ello, Universal Music propuso el pago de un dividendo final de 514 millones de euros, o 0,28 euros por acción, lo que elevaría esta remuneración para 2025 a 954 millones, o 0,52 euros por acción. Además, la compañía anunció la pasada semana el inicio de un programa de recompra de acciones propias por un importe total de 500 millones de euros.

Además, Universal Music presumió del éxito mundial de sus artistas al incluir a nueve de los 10 primeros puestos en la lista IFPI Global Artist Chart por tercer año consecutivo; cuatro de los cinco artistas globales más populares en Spotify, con Universal Music Publishing Group representando a siete de los 10 primeros; siete de las 10 canciones más reproducidas a nivel mundial en Apple Music, con UMPG representando ocho de las 10 primeras; siete de las 10 canciones más populares en Estados Unidos en YouTube; y los cinco álbumes más populares y siete de los 10 artistas más populares en Amazon Music.